Os grandes bancos de Wall Street têm vivido a forte subida das taxas de juro nos Estados Unidos a duas velocidades. Eles apressadamente repassaram seus créditos, mas arrastaram os pés em depósitos e passivos. Agora, as despesas com juros disparam com efeito retardado e isso tem castigado as contas das principais entidades no primeiro trimestre do ano. Os grandes bancos não foram particularmente afetados pelo aumento da inadimplência no setor imobiliário comercial, o que coloca mais pressão sobre os bancos regionais. Em vez disso, tiveram de fazer novas contribuições para a Comissão Federal de Seguro de Depósitos (FDIC) para financiar os resgates do Silicon Valley Bank e do resto dos bancos de média dimensão que faliram no ano passado. Entretanto, as comissões da banca de investimento estão a recuperar no calor do ressurgimento de IPOs, colocações de obrigações e operações empresariais.
JPMorgan, Bank of America, Morgan Stanley, Citi, Goldman Sachs e Wells Fargo somaram lucros de 34.442 milhões de dólares (cerca de 32.400 milhões de euros) nos primeiros três meses deste ano, menos 3% do que um ano antes. O maior banco dos Estados Unidos, o JPMorgan, continua a ser o impulsionador dos resultados. Ganhou 13.419 milhões, mais 6% que no primeiro trimestre de 2023, mas este aumento deveu-se principalmente à incorporação do First Republic Bank, que comprou a preço de banana no ano passado. Sem esta operação, o lucro cresceria apenas 1%.
O presidente do JPMorgan, Jamie Dimon, falou numa “normalização” da margem de juros e do custo do crédito, o que se traduz numa diferença menor entre o que o banco cobra pelos empréstimos e o que paga pelos depósitos e outros. Passivos. As contas do primeiro trimestre reflectem que as receitas de juros ainda cresceram 28% em termos homólogos (em parte devido aos volumes mais elevados derivados da incorporação do First Republic Bank), mas a novidade é que as despesas com juros aumentaram 49%. Além disso, quando os trimestres são comparados sequencialmente, a margem financeira cai do quarto trimestre do ano passado para o primeiro trimestre deste ano.
Essa normalização, disse Dimon, continuará. Isto significa uma redução dos depósitos livres e uma transferência para passivos de maior custo. O diretor financeiro do banco, Jeremy Barnum, explicou na conferência com analistas: “Não achamos que faça sentido assumir que num mundo onde as contas correntes e de poupança pagam zero e a taxa de juro oficial está acima dos 5% não veremos uma migração contínua”, disse ele.
O mesmo efeito é mais perceptível nas contas do Wells Fargo. Suas receitas de juros cresceram 18%, para US$ 22,84 bilhões, mas as despesas com juros subiram 76%, para US$ 10,213 bilhões. A entidade atribui isto ao impacto do aumento das taxas de juro nos custos de financiamento, incluindo o impacto da migração dos clientes para produtos de depósito de maior lucro. Com isto, a margem de juros foi reduzida em 8%, 12.227 milhões de dólares, pesando na demonstração de resultados apesar da melhoria nas receitas de comissões. Os lucros consolidados atribuíveis também caíram 8%, para US$ 4.313 milhões.
O mesmo aconteceu com o Bank of America, o segundo maior banco dos Estados Unidos. Com volume semelhante de depósitos, as despesas com juros passaram de 4.314 para 9.138 milhões de dólares em um ano. No seu conjunto, os pagamentos mais elevados de passivos pesaram sobre a margem de juros e contribuíram para uma queda de 20% no lucro, para 6.142 milhões de dólares.
O Citi sofreu uma queda de 27% no lucro. As contas da entidade também são marcadas por pressão na margem de juros, mas não tanto. Domina o seu próprio processo de reestruturação e transição, com despesas com indemnizações devido à redução da força de trabalho e menores rendimentos provenientes da venda de empresas. Junto com isso, as provisões para perdas de crédito estão crescendo fortemente.
Melhorar o banco de investimento
Após um período negro em relação ao negócio da banca de investimento, as receitas de comissões e a rentabilidade desse negócio estão a recuperar. A atividade de IPO aumentou e as emissões de dívida também dispararam. Com isso, esse negócio está oxigenando as contas dos grandes nomes de Wall Street. A receita de comissões de bancos de investimento disparou 30%.
Isso beneficiou especialmente o Goldman Sachs e o Morgan Stanley, os mais dependentes desse negócio. O Goldman brilha nos três capítulos principais: as comissões pela colocação e subscrição de emissões de ações disparam 45%, para US$ 370 milhões; Os derivados de emissões de dívida aumentaram 38%, para 699 milhões, e os honorários de consultoria aumentaram 24%, para 1.011 milhões. No total, crescem 32%, até 2.080 milhões.
Graças à banca de investimento e à actividade das mesas de negociação, o lucro do Goldman Sachs disparou 27% no primeiro trimestre, para 3.931 milhões de dólares, superando o Citi. No seu caso, a margem de juros cai, mas tem pouco peso no seu negócio.
O mesmo vale para o Morgan Stanley. O seu lucro cresceu 15%, para 3.266 milhões de dólares, devido ao aumento de 16% nos resultados da banca de investimento e à boa evolução das mesas de corretagem e gestão de fortunas.
O Goldman supera o JP Morgan em taxas de banco de investimento, que arrecadou US$ 2.001 milhões, 21% a mais que no ano anterior. Isto deveu-se sobretudo ao aumento das comissões de emissão de dívida, que dispararam 58%, para 1.048 milhões. As ações também dispararam, 51%, para US$ 355 milhões, enquanto os serviços de consultoria caíram acentuadamente, 21%, para US$ 598 milhões.
O Bank of America divide as comissões de forma diferente, mas cresce em todos os capítulos, especialmente nas emissões. Ao todo, suas taxas de banco de investimento aumentam 35%, até US$ 1.568 milhões. No caso do Citi, as tendências são semelhantes. As comissões sobre colocações em renda fixa e variável cresceram cerca de 60%, enquanto as comissões de seguros caíram 17%. No geral, suas taxas de banco de investimento aumentaram 32%, para US$ 977 milhões. No Wells Fargo, as taxas de banco de investimento dispararam 92%, para US$ 627 milhões. O banco busca crescer nesse negócio, no qual ainda é relativamente pequeno.
Projeto de lei de resgate
Os bancos continuam a pagar a conta dos resgates de 2023 do Silicon Valley Bank, do Signature Bank e do First Republic Bank. Depois das disposições extraordinárias que puniram as contas no final de 2023, as entidades tiveram de voltar a provisionar novas contribuições.
No caso do JPMorgan, o montante adicional foi de 725 milhões de dólares e no do Bank of America, o segundo maior banco, cerca de 700 milhões. O Wells Fargo teve de alocar 284 milhões, enquanto o Citi reservou mais 251 milhões. A Goldman Sachs e a Morgan Stanley, que têm um balanço mais pequeno e menos depósitos garantidos, apenas tiveram de contribuir com 78 e 42 milhões adicionais, respectivamente.
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