O modelo de exportação espanhol | Negócios

O modelo de exportação espanhol |  Negócios

O setor externo tem sido um dos principais protagonistas da recente recuperação pós-pandemia, à semelhança do que aconteceu após a crise financeira. Espanha é o único dos grandes países da União Europeia que conseguiu manter simultaneamente um sólido excedente comercial (perto de 2,5% do PIB no último ano, com dados até ao terceiro trimestre, praticamente iguais à média de o período 2015-2019) e uma entrada abundante de capital estrangeiro. A dupla também proporcionou resiliência e confiança face à turbulência geopolítica dos últimos anos.

A questão é até que ponto estes resultados são sustentáveis ​​ao longo do tempo. Para avaliá-lo, num mundo interligado, é conveniente examinar a nossa trajetória à luz das transformações pelas quais passa a economia global.

O mais óbvio: a Europa, nosso principal mercado de exportação e atração de investimentos, está perdendo terreno em relação aos demais grandes blocos comerciais. O crescimento na zona euro não aumenta há mais de um ano, pelo que mal excede os níveis de actividade pré-pandemia. O PIB está apenas 3% acima do nível alcançado no final de 2019, quando a economia norte-americana já impulsionou 7,3% além desse limite. E uma divergência ainda mais pronunciada será observada no próximo ano.

A locomotiva europeia de exportação parece ter estagnado, dada a notável contracção do excedente externo (de 2,8% do PIB no período 2015-2019, para 1,2% em 2023). O bloco também é menos atraente para o capital produtivo internacional. O investimento direto estrangeiro diminui em termos agregados, mesmo com diferenças, uma vez que cai na Alemanha enquanto aumenta em Espanha. Entretanto, o capital flui para o outro lado do Atlântico após a aplicação dos poderosos estímulos ao investimento e à deslocalização de empresas da Lei de Redução da Inflação. A Europa não dispõe de um arsenal comparável ao utilizado pela administração Biden, nem de uma estratégia coordenada, optando de facto pela concorrência entre parceiros comunitários, como evidenciado pela inflação dos subsídios nacionais, ou pela “ajuda estatal”, um instrumento ineficaz que também distorce o mercado único em detrimento de economias com menos espaço fiscal como a nossa. .

Além da deterioração da posição energética, a Europa sofre de um défice crescente nas suas trocas de produtos com elevado valor acrescentado tecnológico, particularmente com a China. Em 2022, este défice atingiu 36 mil milhões de euros, deixando para trás os excedentes dos anos anteriores. Da mesma forma, o comércio de veículos eléctricos é deficitário.

Portanto, é mérito que as empresas espanholas tenham ganhado terreno num mercado letárgico como o europeu. Mais cedo ou mais tarde, porém, o nosso boom de exportações começará a definhar. Na verdade, já existem sinais de arrefecimento do comércio com a UE, como a ligeira diminuição das exportações de bens registada até Novembro. As importações, por seu lado, estão a recuperar, pelo que se pode esperar uma contracção do excedente externo para este ano. Segundo o Painel Funcas, o superávit produzido pela nossa balança corrente diminuirá para 1,5% do PIB. Este ainda é um equilíbrio saudável.

Contudo, no médio prazo, além de depender de um bloco comercial europeu em relativo declínio, o nosso aparelho produtivo enfrenta o desafio de incorporar novas tecnologias para manter a sua posição competitiva. O calcanhar de Aquiles é a fragilidade da produtividade, revelando a dificuldade de fazer a transição digital, ameaçando minar a vantagem que temos em termos de custos de produção. Um vento favorável que deve ser preservado com consenso social e atuando em todas as alavancas que impulsionam a produtividade.

Comércio internacional

As exportações caíram 0,7% até novembro em relação ao ano anterior, puxadas por derivados de petróleo, semimanufaturados e medicamentos. Do lado positivo, destacam-se a recuperação das vendas ao exterior do setor automotivo e a solidez consolidada das vendas de bens de capital. As importações também registaram uma queda a nível agregado, de 6,8%, sobretudo em consequência das compras de energia mais baratas. Com estas tendências, o défice comercial situou-se em menos de metade em comparação com o ano anterior.

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By Edward C. Tilton

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