O impacto paradoxal dos conflitos bélicos na economia espanhola | Negócios

As tensões geopolíticas e o agravamento da guerra no Médio Oriente, além das consequências dramáticas para a população, estão a ter um impacto surpreendente na economia espanhola. Por um lado, a maior parte do tecido produtivo sofre, tal como no resto da Europa, do clima de incerteza que mina a confiança e dificulta o arranque do investimento, o que é fundamental para prolongar o nosso ciclo expansionista. A subida do preço do petróleo e do transporte marítimo que atravessa as regiões próximas do conflito complica o caminho da desinflação, ao mesmo tempo que desgasta o poder de compra.

Por outro lado, a turbulência global é acompanhada por enormes fluxos de investimento internacional, devido ao poder de atracção dos baixos custos laborais e energéticos em relação a outras economias do nosso ambiente. Os recentes anúncios de posições nos setores da tecnologia, energia e automóvel inscrevem-se numa tendência subjacente, dado o volume de capital estrangeiro investido em equipamentos das empresas espanholas, especialmente as grandes. empresas: nos últimos dois anos, o investimento direto estrangeiro (excluindo capital financeiro especulativo) atingiu uma média de 2,9% do PIB, valor muito superior ao observado nos restantes grandes parceiros comunitários. Além disso, Espanha é um importador líquido de capital estrangeiro, ao contrário da Alemanha, por exemplo, que exporta boa parte das suas poupanças para equipar empresas de outros países – uma loucura para a sua indústria, em plena reconversão.

Ou seja, os investidores internacionais raciocinam globalmente e, nessa comparação, Espanha não sai mal (as incertezas são semelhantes em todo o continente, mas estamos longe das principais zonas de conflito e os custos de produção são favoráveis). Em contrapartida, as pequenas empresas espanholas são determinadas com base nas condições locais e outras variáveis ​​que afectam o clima de negócios no mercado interno. Entre estes encargos, o que mais afecta o investimento é a memória traumática da crise financeira – uma consideração muito distante das preocupações dos grandes investidores internacionais.

Esta dualidade é relevante para a política económica, antes de mais, porque mostra que o défice de investimento ocorre sobretudo nas pequenas e médias empresas, e não tanto nas empresas com capacidade de atrair capital estrangeiro. Neste sentido, a iniciativa de co-financiamento empresarial recentemente anunciada, pilotada pela Cofides, é um passo na direcção certa, uma vez que visa aproximar os recursos de sectores estratégicos, beneficiando potencialmente empresas de dimensão intermédia. O volume de recursos deste fundo (2.000 milhões de euros, financiados com empréstimos Next Generation), no entanto, parece insuficiente para aliviar a seca de investimento. Mais decisiva seria a união financeira projectada por Bruxelas com o objectivo de facilitar a mobilidade da poupança para impulsionar a economia europeia, mas o projecto enfrenta a visão de países relutantes à harmonização regulatória e fiscal. Veremos se Mario Draghi consegue suavizar as arestas com o seu tão aguardado relatório de diagnóstico sobre a posição da Europa face às outras grandes potências.

A formulação de uma trajetória orçamental de médio prazo seria mais uma alavanca para desbloquear o investimento entre as empresas mais afetadas pelas incertezas e que, devido à sua dimensão, não conseguem aceder ao financiamento internacional. Os Orçamentos Gerais do Estado constituem o principal instrumento de política económica, e deles depende a percepção do grau de coerência da acção pública.

Por mais paradoxal que possa parecer, a volatilidade do ambiente global é mais prejudicial para as PME espanholas do que para os investidores internacionais que continuam a apostar no nosso tecido produtivo. Uma dicotomia que tende a aumentar à medida que o conflito no Médio Oriente se perpetua, ou mesmo se espalha.

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