A prorrogação dos Orçamentos Gerais do Estado (PGE) terá provavelmente um impacto directo limitado tanto nas finanças públicas como no crescimento da economia. Outra coisa é a sensação que a paralisia transmite sobre a capacidade do país de enfrentar os grandes desafios do nosso tempo.
No futuro imediato, grandes magnitudes fiscais serão pouco afetadas a nível agregado. Embora o teto da despesa esteja congelado, implicando uma erosão de 3,5% em termos reais devido ao efeito da inflação, o congelamento é apenas parcial: as pensões e os salários públicos, por exemplo, aumentarão em linha com o que foi acordado. Por outro lado, alguns ajustes poderiam ser feitos por meio de projetos de lei, como provavelmente será o caso do fator Iprem, que serve de base para o cálculo dos benefícios assistenciais. É precisamente por causa destas adaptações que as prorrogações anteriores não tiveram um impacto notável no défice. Em 2019, com os orçamentos alargados em relação ao ano anterior, o défice aumentou mesmo meio ponto em proporção do PIB (no ano seguinte, com os mesmos orçamentos alargados, o buraco aumentou mais sete pontos em consequência da pandemia) .
Os fundos europeus também proporcionam um elemento de flexibilidade. Alguns investimentos ficarão paralisados – basicamente aqueles que não contam para efeitos do plano de recuperação – mas outros poderão ser executados desde que sejam apoiados pelos recursos transferidos por Bruxelas, sem necessidade de orçamentos próprios. Da mesma forma, a criação de um fundo para investimentos tecnológicos, dotado de 20 mil milhões de euros, poderá avançar graças aos fundos.
As próximas transferências europeias, no entanto, dependem de reformas pendentes cuja tramitação parlamentar não está garantida. A incerteza nunca é boa para as expectativas dos consumidores e das empresas. Uma vítima colateral poderá ser o investimento, que já pesa sobre um défice acentuado, algo preocupante face às necessárias adaptações do nosso modelo de produção num contexto de mudança tecnológica acelerada pela inteligência artificial e pelas alterações climáticas. A incerteza fiscal paira sobre o investimento no sector energético.
Por outro lado, o PGE constitui o eixo principal da política económica, pelo que a sua extensão suscita dúvidas que vão além do próprio orçamento, como é o caso da habitação. O défice residencial agrava-se juntamente com o crescimento populacional, pressionando os preços, gerando grande descontentamento social, especialmente entre os jovens, e ameaçando a mobilidade laboral. Os diagnósticos concordam na escassez de oferta como principal fator, mas ainda assim os incentivos fiscais favorecem a compra, ou seja, a demanda, tornando-se uma despesa ineficaz nos territórios mais estressados (efeito “peso morto”, com o resultado de taxar inutilmente as contas públicas). . Da mesma forma, o Governo comprometeu-se a aumentar o investimento na defesa, mas o esforço exige também um alinhamento de incentivos, uma vez que a atomização de parte do sector reduz a eficácia destes investimentos.
Em suma, não se pode excluir que a prorrogação contribua para aproximar o défice público do limiar dos 3%, mas isso não significa que estejamos a fazer progressos na contenção dos desequilíbrios em termos estruturais. Teremos de esperar até 2025 para vislumbrar o caminho dos ajustamentos e a coerência entre estes e as necessidades de modernização do tecido produtivo ou de redução das disparidades sociais. Entretanto, tudo indica que a economia manterá o seu dinamismo, apesar da margem limitada para expansão do consumo público no atual contexto de extensão. O impulso vem do bom desempenho das exportações e do mercado de trabalho, que sustenta o consumo das famílias. Um cenário favorável de curto prazo que não dissipa dúvidas sobre a capacidade de gerar consensos em torno das grandes reformas necessárias para aproveitar as oportunidades oferecidas ao país.
Raymond Torres é diretor de situação da Funcas. Em X: @RaymondTorres_
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