A inflação voltou a crescer em Maio pelo terceiro mês consecutivo, arrastada pelo aumento do custo da electricidade e dos serviços turísticos. O aumento do índice geral foi de 3,6% em taxa interanual – ou seja, em relação ao mesmo mês do ano anterior -, três décimos a mais em relação ao mês anterior e o maior aumento desde abril de 2023. Também subiu ligeiramente. inflação subjacente, pela primeira vez num ano. Este indicador, que não inclui as rubricas mais voláteis como os produtos alimentares frescos e energéticos, sendo por isso um termómetro mais fiável da evolução dos preços, manteve-se ainda assim abaixo da taxa geral: fixou-se nos 3%, segundo dados avançados publicados esta quinta-feira. pelo Instituto Nacional de Estatística (INE).
Apesar do aumento, a evolução dos preços está a anos-luz dos picos alcançados há alguns anos, quando o flagelo da crise energética causou uma tempestade sem precedentes na Europa e com ela a implementação de uma ampla bateria de medidas públicas para conter os danos . “Não há mudança de tendência, não há aceleração”, afirma Raymond Torres, diretor de Situação Econômica do centro de análise Funcas, que estimava alta maior para maio deste ano, de até 3,7%. “Os efeitos de base explicam fundamentalmente o aumento da inflação (a inflação é expressa em termos interanuais, ou seja, é comparada com a taxa de um ano atrás).”
O Ministério da Economia também avaliou a evolução “estável” da inflação nos últimos meses, em linha com as previsões dos analistas – estimam alguma nova subida e uma moderação no segundo semestre – e alegou que a subida do consumo O Índice de Preços (IPC) é explicado “principalmente pelo efeito base, devido ao aumento dos preços da eletricidade face às descidas de maio de 2023 e à menor descida dos preços dos combustíveis”.
No resultado de maio, detalha Torres, a retirada das ajudas antiinflacionárias – em particular, as reduções fiscais sobre a eletricidade – e a recuperação do petróleo tiveram um impacto, que “aos poucos foi transferido” para o preço dos combustíveis. “A segunda grande razão tem a ver com a inflação subjacente, que se recusa a descer, com um sector de serviços próspero e uma procura que está a exercer pressão.”
A taxa subjacente, de facto, tem sido afectada pelo aumento dos preços dos serviços relacionados com o turismo, tais como pacotes de viagens, transporte aéreo ou serviços de alojamento. Em Abril, o seu crescimento homólogo caiu abaixo de 3% (2,9%) pela primeira vez desde Janeiro de 2022, antes de a Rússia invadir a Ucrânia e desencadear a maior crise energética em décadas dentro das fronteiras europeias. Este índice atingiu o máximo de 7,6% em fevereiro de 2023 e começou a cair a partir daí. Desde julho passado a sua moderação tem sido constante mês após mês, uma sequência que foi quebrada em maio deste ano.
O IPC geral tem seguido evolução semelhante, mas com maior número de altos e baixos. Depois de ter diminuído no início do ano, arrastado pela queda do preço da electricidade, voltou a subir ligeiramente tanto em Março como em Abril, embora permanecendo em taxas moderadas – em comparação com os picos registados após o início do conflito na Ucrânia – de 3,2% e 3,3%, respectivamente. Tal como acontece com as quedas, a energia também está por trás destas recuperações, principalmente devido à retirada de parte da ajuda anti-crise.
Em Março e Abril, esgotaram-se as reduções fiscais sobre o fornecimento de energia implementadas para mitigar o impacto da crise: a electricidade antes, e o gás depois, voltaram a ser tributados à taxa geral de IVA de 21% que era aplicada antes. do choque energia, um aumento que também poderia ter sido repercutido nos custos de produção de certos alimentos. Na verdade, os produtos alimentares e as bebidas não alcoólicas ficaram mais caros em 4,7% em Abril – para o mês de Maio a repartição ainda não está disponível.
A tendência ascendente dos preços dos combustíveis também tem colocado pressão ascendente sobre o IPC desde o início do ano e contribuiu para os aumentos nos últimos meses. O seu aumento de preço explica-se, por um lado, pelos sucessivos cortes de oferta por parte dos países produtores da OPEP (Organização dos Países Exportadores de Petróleo); Por outro lado, a crescente tensão entre Israel e o Irão cobrou o seu preço. E tudo isto apesar de os preços dos combustíveis terem começado a relaxar em Maio. A gasolina registou a primeira descida após 15 semanas consecutivas de crescimento, tendência que se manteve mas perdeu intensidade. De acordo com os últimos dados do boletim petrolífero da União Europeia, a gasolina 95 estava em torno de 1,65 euros por litro há uma semana em Espanha – no verão de 2022 ultrapassou a barreira dos dois euros. O gasóleo, também em trajetória descendente, ficou próximo dos 1,49 euros por litro.
“Não podemos falar de regresso à inflação ou de aceleração. Simplificando, estamos a falar de uma assimetria na evolução dos preços, que é algo que se conhece em todos os episódios inflacionistas, uma vez que o IPC sobe rapidamente quando os custos de produção ficam mais caros e quando diminuem o movimento é mais lento”, esclarece. Torres. “Estamos falando, em todo caso, de uma inflação que tende a ficar em torno de 3%.
O próximo desafio será a eliminação da redução do IVA aplicada aos alimentos há mais de um ano, categoria que se tornou um grande enigma para os gestores públicos devido ao seu forte aumento de preço nos últimos meses. Nos seus pacotes de ajuda anti-crise, o Governo decidiu reduzir a taxa de imposto sobre produtos básicos como pão, ovos ou frutas e legumes de 4% para 0%, e de 10% para 5% no caso do azeite e das massas. A medida, salvo surpresas de última hora, terminará em junho e resta saber se terá impacto – ou melhor, em que medida – nos preços.
Os analistas preveem que o IPC ainda não atinja a meta fixada pelo Banco Central Europeu de 2% este ano, mas que se modere e feche o ano em níveis inferiores aos de 2023 (taxa média de 3,5%). O consenso do painel Funcas, que reúne estimativas de diferentes casas de análise, coloca a média anual do IPC para 2024 em 3,1%. O núcleo da inflação também ficará em 3,1%. Contanto que não haja choque inesperado.
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