Descarbonização e seus dilemas | Negócios

O combate às alterações climáticas é sem dúvida um dos objetivos mais importantes que a União Europeia traçou, sendo este um combate que segundo os cientistas passa pela descarbonização da economia. Na prática, a neutralidade carbónica só é possível acelerando os planos de investimento: a Agência Internacional de Energia estima que as despesas necessárias para levar a cabo esta transição na Europa aumentem para 500 mil milhões de euros todos os anos entre agora e 2030, ou seja, 2,9% do PIB.

Embora o relatório não detalhe a estimativa, deduz que a necessidade de investimento seria um pouco menor em Espanha, devido ao seu progresso nas energias renováveis ​​e na electrificação. Em qualquer caso, é um esforço ambicioso, tendo em conta a fragilidade do investimento. Em Espanha esta variável ainda não recuperou os níveis pré-pandemia. E na UE como um todo a trajetória é um pouco menos desfavorável, mas não indica progressos suficientes para atingir os objetivos.

Não se trata necessariamente de investir mais, uma vez que a transição poderia ser realizada em parte com um desvio de recursos destinados à digitalização ou à habitação, entre outros (a produção de energia fóssil é insignificante na Europa). Mas o custo de oportunidade deve ser incorporado. Por exemplo, durante a crise energética, os países mais dependentes do gás russo investiram maciçamente em soluções alternativas para evitar o corte do fornecimento, de modo que esse esforço mal adicionou nova capacidade produtiva. Portanto, a médio prazo, não é realista descarbonizar sem aumentar o volume total de recursos alocados ao investimento, penalizando a competitividade.

O paradoxo é que a Europa tem um grande excedente de poupanças que poderia ser mobilizado para fortalecer o tecido produtivo e tentar descarbonizá-lo. O volume de poupança excede o investimento em um montante próximo de 2% do PIB e, no caso de Espanha, o excedente é ainda maior. Actualmente, o restante é exportado, servindo em parte para fortalecer o capital produtivo fora da Europa. Em 2023, a exportação líquida de capitais ascendeu a 119 mil milhões de euros (com dados sobre a diferença líquida de ativos e passivos de IDE até ao terceiro trimestre), sendo as empresas estabelecidas nos EUA um dos principais destinatários.

Para que o investimento privado possa arrancar, algo essencial para a transição, seria importante reduzir os obstáculos ao movimento transfronteiriço de poupanças, atualmente dificultado pelas diferenças na tributação e no quadro regulamentar. Neste sentido, existe um projeto de união financeira, mas que está paralisado há muito tempo. Outra alavanca possível é o investimento público e o seu impacto multiplicador no investimento privado. Contudo, a reactivação das regras europeias sobre o défice e a dívida limita a margem de manobra na maioria dos Estados-Membros.

Espanha dispõe de fundos europeus, mas até agora os recursos não exerceram o impulso esperado a nível agregado. Outra fórmula consistiria na criação de um instrumento de investimento gerido por Bruxelas para financiar a descarbonização e outros investimentos de interesse geral. Este caminho teria de ser financiado com novas emissões de nova dívida conjunta, algo inaceitável para países “frugais”, ou com cortes nos fundos de coesão e na política agrícola comum, inaceitáveis ​​para outros.

Ele status quo Implica um risco de subinvestimento verde e de destruição do mercado único europeu, minado pela inflação dos subsídios destinados a (falsamente) manter a competitividade dos países com maior capacidade fiscal. Perante este cenário, em declarações recentes no âmbito do seu relatório sobre a economia europeia, Mario Draghi propõe uma maior integração para enfrentar os desafios globais. Um caminho que envolve um esforço de realismo para reconhecer os dilemas que surgem entre os objectivos económicos e ambientais.

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