De Guindos, sobre o perdão da FLA: “Teria sido mais inteligente convertê-la em dívida perpétua” | Economia

Com a investidura de Pedro Sánchez ainda no retrovisor, o vice-presidente do Banco Central Europeu (BCE), Luis de Guindos, que foi ministro da Economia entre 2011 e 2018 no Governo de Mariano Rajoy, não quis fazer uma avaliação do novo Executivo. Mas referiu-se a um dos pontos dos acordos que tornaram possível a investidura, e que toca num dos mecanismos que foi criado no seu mandato: o perdão da dívida das comunidades autónomas associadas ao Fundo Autónomo de Liquidez ( FLA). “O perdão da dívida geralmente não parece bom para os mercados. Teria sido muito mais inteligente transformar a FLA numa dívida perpétua, com taxa de juro reduzida”, afirmou no seu discurso no XXVIII Encontro de Economia de S’Agaró, realizado em Castell-Platja d’Aro (Girona). .

O acordo entre o PSOE e a ERC para a investidura incluiu o perdão de 15 mil milhões da dívida que a Catalunha vinculou à FLA, e que será assumida pela administração central. O acordo é extensível a todas as comunidades autónomas, que graças a isso terão mais ar (não terão de pagar os juros associados) e permitir-lhes-ão ir aos mercados para se financiarem. O valor total da dívida que será perdoada varia entre 58 mil e 88 mil milhões de euros, segundo estimativas dos técnicos do Tesouro (Gestha) e do centro de estudos Fedea. Mas nem todas as comunidades estão na mesma situação: algumas receberam mais dinheiro da FLA, outras menos e outras não precisavam dele. “É preciso lembrar a origem, uma situação em que algumas comunidades, especialmente a Catalunha, tiveram enormes dificuldades em financiar-se nos mercados. Foi uma situação muito específica a partir de 2012, mas agora o FLA está congelado”, explicou De Guindos, que lembrou que o efeito da desculpa é na verdade nulo: “É um ajustamento puramente contabilístico em todas as administrações”. .

Na mesma reunião em S’Agaró, o governador do Banco de Espanha, Pablo Hernández de Cos, pediu para ampliar a análise. “Sempre estivemos insatisfeitos com o sistema de financiamento regional, porque não está fechado. E isso tem significado um incentivo muito negativo para as comunidades, pois em vez de valorizarem a sua gestão, a sua posição é sempre a de que não têm recursos”, disse. Na sua opinião, qualquer solução, como o perdão da dívida, que não implique o encerramento do sistema de financiamento, “será temporária e voltaremos repetidamente ao problema”.

O dia centrou-se principalmente no contexto económico atual, marcado por taxas de juro elevadas. De Guindos explicou que o BCE, depois de ter aumentado as taxas de 0% para 4,5% em pouco mais de um ano, pretende manter esta política monetária “por um tempo longo e adequado” para atingir o objetivo de reduzir a inflação para 2%. E alertou que embora parte deste aperto das condições financeiras já tenha sido transferido para famílias e empresas, ainda há uma parte que “continuará a sentir-se”: “A política monetária faz sentir os seus efeitos com um atraso entre 12 e 18 meses, e há um elemento de incerteza”, alertou.

De Guindos é frequentador assíduo destes encontros — “É a pessoa mais leal que conheço, nunca falha”, brincou a organizadora do dia, Anna Balletbò, presidente da Fundação Internacional Olof Palme —, e no ano passado, quando falou , Fê-lo num contexto em que a inflação ultrapassava os 10%, as taxas de juro tinham subido 2% e mais aumentos ainda estavam por vir, deixando para trás anos de política monetária flexível. Agora, a inflação na zona euro moderou-se para 2,9%, como resultado do aumento significativo das taxas e da queda dos preços da energia. A situação parece começar a estar controlada, mas os riscos são muitos, embora o vice-presidente do BCE tenha destacado que estão a diminuir.

Guindos destacou que apesar da estagnação da economia na zona euro e da desaceleração global que afecta o comércio, existem elementos para relativizar os riscos, como o bom desempenho do mercado de trabalho e a redução da inflação. Mas há riscos — “os salários estão a crescer acima dos 5%, o que aumenta os custos, e há também riscos geopolíticos”, lembrou — que podem tornar a luta contra o aumento dos preços não tão fácil. “Não podemos reivindicar vitória sobre a inflação, temos que estar sempre atentos, porque há elementos que podem torná-la mais rígida e não reduzi-la ao nosso objetivo que é de 2%”, disse Guindos. Contudo, tem defendido o rumo da política monetária: “Se mantivermos as taxas atuais por um longo período, a inflação acabará convergindo para o nosso objetivo. “Teremos que ver isso reunião por reunião, porque há um nível de incerteza muito alto”.

Prudência na banca

O vice-presidente do BCE alertou que os efeitos da política monetária ainda não foram totalmente transferidos para a atividade económica, embora já tenha sido registada uma redução “muito importante” na concessão de crédito. Relativamente às entidades financeiras, destacou que a posição dos bancos europeus “é boa, mas ainda existem riscos importantes na estabilidade financeira”, e o primeiro deles é que os bancos, apesar de obterem uma grande melhoria na sua rentabilidade graças ao aumento da taxas de juro, não conseguem uma melhoria equivalente na sua avaliação nos mercados. “A razão é que o custo de capital para os bancos também aumentou, devido às próprias taxas, que os investidores acreditam que o aumento da rentabilidade é difícil de sustentar no médio prazo, e que há incerteza regulatória que tem a ver com o impostos bancários”, explicou. Guindos também se referiu à política fiscal, sobre a qual espera que haja um acordo europeu que permita a sua sustentabilidade: “Não vai ser a barra aberta dos últimos anos”.

Posteriormente, num diálogo entre o governador do Banco de Espanha, Pablo Hernández de Cos, e o presidente da Autoridade Bancária Europeia, José Manuel Campa, ambos destacaram a resiliência do sector bancário, e o primeiro recordou a lenta transferência do altas taxas de juros sobre a remuneração dos depósitos. “Está sendo mais lento na Espanha do que em outros países, e mais lento do que em outras ocasiões”, disse ele. Hernández de Cos recomendou cautela ao setor: “Não se pode descartar que teremos uma recessão técnica. É hora não só de ter resiliência e solvência, mas de aumentá-las”, alertou. Campa alertou que haverá um aumento da inadimplência, o que ainda não se verifica nos balanços, e criticou o imposto sobre o setor bancário.

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